美联储官员埃文斯透露如何解读“点阵图”

时间:2020-05-23 01:44编辑:admin

美国联邦储备委员会(简称∶美联储)内部一些官员主张放弃利率预期沟通工具,但芝加哥联邦储备银行行长埃文斯(Charles Evans)依然是这一工具的铁粉。

埃文斯周一接受《华尔街日报》采访时表示,他喜欢“点阵图”(dot plot),不太明白为何这一工具需要调整。

这个“点阵图”收集美联储官员的利率预期并且将这些预期显示在一张图表中,展示美联储官员所预期的货币政策方向,每年发布四次。“点阵图”收在美联储的经济预期综述(Summary of Economic Projections)中,用于反映对未来几年利率的中值预期。

截至3月份美联储的利率中值预期为2019年短期利率持稳,尽管“点阵图”显示几名官员认为利率应上行。

点阵图对利率前景的评估难以解读,这一点已经受到批评。一些人担心,如今美联储的利率动向不明,点阵图和经济预期综述不再有用。点阵图在2012年引入,在一定程度上主要存在于美联储加息或预计将加息的时期。

随著美联储现在处于暂停加息的状态,利率可能上升、下降或维持不变,上述预期发出的信号或许更不明确。圣路易斯联邦储备银行行长布拉德(James Bullard)和明尼阿波利斯联邦储备银行行长卡什卡利(Neel Kashkari)等一些美联储官员已呼吁不再使用这些预测。

埃文斯在接受采访时表示,他对改变点阵图和经济预期综述的呈现方式持开放态度。美联储正在评估其沟通策略,可能会产生新的呈现方式。但埃文斯称,当下形式的预期仍有价值。

埃文斯表示,不难看出,这是美联储所使用的更复杂概念之一,因此人们会有不同的看法。他给出了如何解读点阵图的一些线索。

埃文斯说,某些时候,当点阵十分分散时,人们就会感到不安,因为这暗示决策者们没有就未来利率政策走向达成一致。他说,在这样的点阵图公布之前,美联储官员发表的言论本该是有所暗示的;如果你觉得你已经听到了各种不同的观点,那麽等你看到分散较大的点阵图就不应该感到惊讶。

埃文斯说,如果描绘利率预期的点阵没有聚拢,那麽这是一个线索,反映了FOMC会议上讨论的激烈程度。

他说,当点阵聚拢时,意味著决策者对前景持相同的看法,这本身就是一个重要的信号。

他说,点阵图是透明易懂的。他说∶“如果你不提供那样的信息,不对外发布,那麽这个信息对任何人都没有意义。”


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